Что будет с экономикой в 2026 году?

Эксперты «Альфа-Капитал» подготовили масштабный макропрогноз на ближайший год – от глобальных трендов до сценариев для российских активов.

Экономика

После заметного охлаждения в 2025 году экономика вступает в фазу стабилизации. Снижение инфляции и постепенное смягчение денежно-кредитной политики создают условия для оживления деловой активности, однако рост будет умеренным.

Ключевой риск – слишком длительное удержание высокой ставки, что может либо затянуть стагнацию, либо спровоцировать новый всплеск инфляции.

  • Базовый сценарий: рост ВВП +1,5%.
    • Ключевая ставка

    В базовом сценарии ЦБ продолжит снижать ключевую ставку в 2026 году, но будет действовать осторожно из-за рисков на рынке труда и повышения налогов.

  • Базовый сценарий: ключевая ставка на конец 2026 года – 13%.
    • Рубль

    Рубль получает поддержку благодаря профициту платежного баланса, высокой ставке и структурному снижению спроса на валюту.

    Хотя валютный рынок остается «тонким», устойчивое ослабление рубля без серьезных проблем в экономике маловероятно.

  • Базовый сценарий: курс USD/RUB – 85.
    • Акции

    Российский рынок акций входит в 2026 год с низкими оценками (прогнозный P/E ≈ 3,7х), что означает повышенную премию за риск. Основной интерес сосредоточен в компаниях внутреннего спроса.

  • Базовый сценарий: доходность индекса Московской биржи с учетом дивидендов – +30%.
    • Облигации

    Потенциал в большинстве сегментов рублёвых облигаций сохраняется: смягчение денежно-кредитной политики только начинается, а доходности ОФЗ в этом году отставали от ключевой ставки. Однако важно контролировать риски, особенно в высокодоходном сегменте.

  • Базовый сценарий: доходность портфеля рублевых облигаций – +19%.
    • Источник:
    25.12.2025 18:10

    Новости соседних регионов по теме:

    Ключевую ставку могут снизить до 11% в 2026 году - Teleport2001.Ru
    В России допустили снижение ключевой ставки до 11%. ЦБ может снизить ключевую ставку с 16% до 11-12,5% к концу 2026 года, спрогнозировал для "Газеты.Ru" кандидат экономических наук,
    13:31 25.12.2025 Teleport2001.Ru - Благовещенск
    Центральный банк России понизил ключевую ставку с 16,5 % до 16 %. Прежняя ставка в 16,5 % сохранялась недолго с 27 октября 2025 года.
    09:49 24.12.2025 Роспотребнадзор - Саранск
    Через год Центробанк может снизить ключевую ставку до 6%, уверены эксперты.
    20:08 23.12.2025 Сетевое издание Толк - Барнаул
    Банк России снизил ключевую ставку до 16% С 22 декабря Совет директоров Банка России понизил ключевую ставку до 16% годовых (на 50 б.п.).
    09:30 23.12.2025 Городской округ город Первомайск - Первомайск
     
    По теме
    Александр Джиоев, аналитик УК «Альфа-Капитал» Рублевые облигации ЦБ снизил ключевую ставку до 16%, сигнал остался нейтральным Банк России понизил ключевую ставку на 50 б. п., до 16%, сигнал остался нейтральным.
    Специалисты Иркутскстата в преддверии Дня работников сельского хозяйства и перерабатывающей промышленности подсчитали, как изменились основные показатели отрасли по итогам прошлого года.
    Правительство РФ включило промышленное освоение Ошурковского месторождения апатитов в число приоритетных направлений экономического развития Бурятии на ближайшее десятилетие.